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Valor relativo
¿Qué diferencia de precio deja fijada la base entre contado y futuro?
Base contado y futuro · Cash-and-carry basis
Qué apuesta
Cuando el futuro con vencimiento está caro o barato respecto del contado, mantenerlo hasta el vencimiento hace que el diferencial converja según la relación del contrato.
Cómo se escribe la regla
Si el futuro está lo bastante por encima del contado como para cubrir el coste de mantenerlo, se compra el contado y se vende el futuro, y se mantiene hasta el vencimiento. Si el futuro está demasiado barato, la dirección se invierte, pero hay que poder tomar prestado el contado. En criptomonedas, lo que corresponde es un contrato con fecha de vencimiento y el contado, no un perpetuo sin vencimiento.
Cuándo falla
Cerrar antes del vencimiento: la convergencia todavía no ha ocurrido. El margen, el préstamo y un cambio de vencimiento anticipado se comen el diferencial teórico. Si la definición del precio de contado y la del futuro no coinciden, la base está mal calculada.
No confundirlo con
La tasa de financiación es un pago periódico del contrato perpetuo. No hay un día de vencimiento en el que converja. El diferencial de calendario es la diferencia entre dos meses de vencimiento, y no mantiene el contado.