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相対価値
限月間スプレッドは、なぜ上げ下げを見なくてよいか。
限月間スプレッド · Calendar spread
何を賭けるか
同じ原資産の近月と遠月の値差は、自分の平常に対して修正される。二つの月の価格が一緒に上下することは、主なリスクではない。
規則の書き方
一つの満期を買い、もう一つの満期を売り、数量は契約の大きさに揃える。値差が平常より高いときは値差を売り、低いときは買う。ロールの形の方向へ持つこともある。損益は、どちらの月がより動いたかから出る。原資産そのものが上がったか下がったかからではない。
いつ効かなくなるか
近月が締め付けられると、値差は満期の前に極端になり得る。ヘッジしているのは方向だけで、満期と流動性はヘッジしていない。
これと混同しない
現物と先物のベーシスの、一方の足は現物である。限月間スプレッドの二つの足は、どちらも先物である。ペアの二つの足は、別の原資産である。